如何進行景氣分析？

　　景氣分析是一種短期經濟分析方法。主要分析短時間內（一般指一年內，或幾個月內）經濟運作的態勢，包括當前的狀態和未來的趨勢。景氣分析可以為宏觀經濟政策提供重要的決策與參考信息，例如根據經濟運作的方向、強弱可建議擴張或收縮的財政、貨幣政策。在全球經濟波動日趨複雜的背景下，越來越多的國家開始重視經濟景氣分析。黨的十九屆三中全會在涉及合理配置宏觀管理部門職能時提出，要“強化經濟監測預測預警能力”，為我國經濟景氣分析指明瞭方向。

　　一、什麼是景氣分析

　　經濟在幾十年甚至幾百年的長期運作過程中，總會出現擴張與衰退交替進行、迴圈往復這樣一種週期現象。景氣分析，就是對經濟週期波動這一現象所做的定量分析，即判斷當前經濟處於週期運作中的位置，擴張階段抑或收縮階段；預測未來經濟趨勢，上升、下降抑或基本穩定。

　　景氣分析有多種方法，主要包括：

　　（1）基於數理模型和客觀統計數據的宏觀經濟景氣監測方法，即通過計算先行指數、一致指數等來分析經濟週期運作態勢；

　　（2）基於對企業、消費者等開展景氣調查，了解其對經濟的定性判斷，並由此形成定量的情緒指數，如企業景氣指數、消費者信心指數等。通過這些指數的變化來判斷經濟的週期運作狀態。

　　二、景氣指數的編制方法

　　（一）宏觀經濟景氣指數編制方法

　　宏觀經濟景氣指數主要包括先行指數、一致指數、滯後指數和預警指數等。編制宏觀經濟景氣指數主要有合成指數法、擴散指數法等方法。在實踐中，通常採用合成指數法。該方法的優點在於通過編制的一致指數精確地反映景氣波動的方向和程度，且通過編制的先行指數預測宏觀經濟的走勢和轉捩點。

　　1.先行、一致和滯後指數

　　根據景氣指標變動與經濟週期波動之間的時滯關係，可以將經濟指標劃分為先行指標、一致指標和滯後指標。

　　先行指標包括合同訂單等一系列領先於經濟週期波動的指標；一致指標包括GDP構成項、就業等一系列反映經濟週期現狀的指標；滯後指標包括庫存等一系列滯後於經濟週期波動的指標。

　　採用合成指數法分別對一系列的先行、一致和滯後指標進行合成，得到先行指數、一致指數和滯後指數。一致指數，即我們通常所説的景氣指數。

　　2.預警指數和預警信號燈系統

　　預警信號燈是採用類似交通管制信號燈的紅、黃、綠燈來直觀反映經濟現狀。通過建立預警指數指標體系、確定各指標權重、計算得到預警指數，並將預警指數按照不同的界限值劃分為紅燈區、黃燈區、綠燈區、淺藍燈區和藍燈區5個區域。其中，“紅燈區”表示經濟過熱，“黃燈區”表示經濟偏熱，“綠燈區”表示經濟正常平穩，“淺藍燈區”表示經濟偏冷，“藍燈區”表示經濟過冷。

　　預警信號燈系統的優點在於，一是可以直觀判斷當前經濟所處狀態，二是利用一組指標作為判斷宏觀經濟景氣狀況的依據，避免了單一指標決策的風險。

　　（二）基於景氣調查的情緒指數編制方法

　　基於景氣調查的情緒指數主要包括企業景氣指數、採購經理人指數、消費者信心指數和經濟學家信心指數等，編制方法主要採用擴散指數法。

　　與宏觀經濟景氣指數的定量分析不同，景氣調查方法是一種定性調查，被調查者僅需就調查問題從“上升”、“不變”和“下降”三個選項中進行選擇即可。調查結果反映的是調查對象主觀信心的變化，具有較高的時效性和前瞻性，可以較好地預測未來經濟發展趨勢。

　　情緒指數的編制方法一般採用“上升”比重減去“下降”比重的簡單擴散指數法。

　　景氣調查的調查週期一般為月度或季度。其中，採購經理調查和消費者信心調查的調查週期為月度，企業景氣調查和經濟學家信心調查的調查週期為季度。相應的指數發佈週期與調查週期一致。

　　1.企業景氣調查與採購經理調查

　　企業景氣調查的調查對像是全國大、中、小型企業單位的負責人。調查內容包括對本企業和本行業的生産經營狀況的判斷和預期，以及投資、用工、訂貨（業務預訂）、存貨和資金等方面的問題。

　　該調查採用與單位規模成比例的概率抽樣方法，全國共抽中樣本單位逾50萬家，調查範圍覆蓋工業、建築業、批發和零售業等國民經濟主要行業。

　　企業景氣指數是根據企業家對本企業綜合生産經營情況的判斷（即，即期指數）和預期（即，預期指數）編制而成，其取值範圍在0-200之間，以100為臨界值。

　　企業景氣指數之所以可以反映經濟波動規律的邏輯在於，一方面，企業管理人員身處市場，能敏銳地感受到經濟的變化；另一方面，企業管理人員的判斷又影響其未來決策，能在相當程度上影響市場。

　　採購經理調查的調查對象為製造業企業的採購經理，調查問卷涉及企業採購、生産、流通等各個環節的相關問題，所編制的採購經理人指數（PMI）是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行指標之一，具有較強的預測和預警作用。

　　採購經理人指數的臨界值為50%；高於50%時，反映製造業處於擴張態勢；低於50%時，則反映製造業處於收縮狀態。

　　2.消費者信心調查

　　消費者信心調查是通過對消費者進行問卷調查，根據他們對當前就業形勢、收入水準、就業前景、收入預期以及消費意願的主觀判斷來編制消費者信心指數。

　　消費者信心指數是根據消費者對當前的判斷（滿意指數）和對未來的預期（預期指數）編制的，取值範圍在“0-200”之間，以“100”為景氣臨界值。

　　3.經濟學家信心調查

　　經濟學家信心調查是通過對經濟學家進行問卷調查，了解他們對宏觀經濟形勢及國內外相關熱點經濟問題的判斷，並據此編制經濟學家信心指數。

　　經濟學家信心指數是根據經濟學家對當前經濟的評價（即期指數）和對未來的預期（預期指數）編制而成，其取值範圍在“0-200”之間，以100為景氣臨界值。